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601258详解看财务报表主要看什么

601258看财务报表主要看什么分析企业要从财务报表开始,看财务报表先确定大方向,也就是先判断财务报表真伪,数据是否有过粉饰迹象,年报通常经过审计,尽管财务报表是可以人为优化或丑化,但也不会毫...

601258看财务报表主要看什么

看财务报表主要看什么

分析企业要从财务报表开始,看财务报表先确定大方向,也就是先判断财务报表真伪,数据是否有过粉饰迹象,年报通常经过审计,尽管财务报表是可以人为优化或丑化,但也不会毫无根据完全是假的,尤其是经过审计的财务报表,也是因为下面2点:

1、企业的年度审计报告必须经过会计师事务所的 2 个经办会计师签字,这意味着他们要对审计报告的负责。很少有会计师愿意冒着进监狱的风险做这个。

2、审计报告中的每一笔重要的账务都会留下凭证,都会有依据。这些证据不经查,只要有凭证就很难作假。

所以说,认真的阅读经过审计之后的财务报告是没错的,我们阅读之前首先先不要想着财务可能造假,我在几天前的文章有说过,除非当3个报表之间的关联部分完全对不上,才可能认为这个报表看不懂(也不一定是造假,只是粉饰过),通常情况下经过审计的财务报表都有真实性,也因为只有通过财报才能初步了解企业,了解企业的经营情况,其它的渠道大多还不如财报来的真实。

来看看阅读财报的几个问题:

一、完整的阅读完整个财报,经过审计的财务报告包含资产负债表、利润表、现金流量表、及财务报表附注,如果可以都建议自己完整的阅读,因为只有完整的阅读完,才能找到其中的关联,如果自己完整的阅读,你会发现:

1、某个特定财务数据虽然可以操纵,但是整份财务报表操纵的难度会很大,尤其知道资产负债表,利润表,现金流量表有部分内容可以相关可以互相推算,并不是那么容易造假,完整的阅读有利于了解某一些财务指标找到关联,特别营业收入、利润、所有者权益真正变动的原因。

2、要格外留意注释,在有些注释的地方都有一些粉饰的暗示,即便是财务报表经过人为的美化或者丑化,在注释中都会发现一些蛛丝马迹。一些会计师,他们在做一份报表的时候,明知道这个地方有问题,为了推脱自责,都会在注释这个地方先埋下暗示,也是担心未来出现问题自己脱不了干系。所以,如果想全面了解企业情况,还是要在注释这个地方多看一下,了解一些注释中可能出现的暗示。

二、财务报表要连续性至少看3年,不能仅仅之前一年。因为:

1、看了近三年企业的财务数据变动幅度,再去了解财务数据背后变动的因素,有利于较快辨别出影响企业经营的重要因素。尤其是过去三年企业财务预计应该达到的预期,是完美的实现了,还是没有达到,从财务指标上都能看出,有一些具体的指标也要罗列出来长期跟踪,比如毛利率,纯利润率,库存周转率,资产收益率等,这些指标都要看出来过去几年的趋势,未来是否有更好的趋势等等。

2、一个优秀的企业财务表现是有连贯性的,影响企业经营的因素也是可以识别的。从财务报表中识别出来过去,未来可能不动的指标,比如高毛利润率,高净资产收益率等,通过了解企业过去三年的财务表现,知道企业这些不动的指标,有利于预测未来企业的财务表现。

三、在详细阅读上市公司经过审计的最近三年的财务报告时,除了常见的指标外,我对一些特定的财务指标会较关注:

1、在建工程,财务报表附注的在建工程的标注是否含了企业未来发展项目的情况,了解这个就可以了解企业未来的投资方向,及相关的项目推进进度。有利于预测未来在什么时候,该项目可以投入运营并给企业带来收入。

2、营业收入与经营性现金流入,营业收入均需要经营性现金流入做支撑,意思就是把货卖给别人了要收回钱。我不能理解企业为追求营业收入规模的暴增而采取的大量赊销行为。要是企业三年的经营性现金流入/营业收入的比率远远低于 90% 而又找不到其他合理解释,我会觉得这个企业可能会有问题。

3、经营性现金净流入,一般情况下,我认为连续 3 年的经营性现金净流入是比较难操纵的,是一个比较好的评价盈利质量的指标。这个指标也证明企业的利润确实都有钱收,连续3年都有稳定的经营性现金流流入,也证明企业利润不假。

4、净利润,要操控净利润的招数无非就是:

(1)确认营业收入多点,但是又没有经营性现金流入做支撑;

(2)确认其他的收益多点,例如资产价值重估收益多点;

(3)确认折旧少点。

所以不要仅仅看归属于母公司所有者的净利润的大小,还应该去了解其构成,否则容易给虚增的净利润误入歧途。

5、市盈率,如果企业利润都是自由现金流,连续三年企业经营部分的利润都有经营现金流很好的对应,那么市盈率的倒数就是股票投资回报率。如果企业盈利还有成长性,实质投资回报率还会高。

四、通过财务报表的观察,我会对下面的企业类型有投资偏好:

1、盈利有较强劲的经营性现金流净流入做支撑。

2、盈利的非经常损益较少。

3、盈利具有持续的增长性。

4、市盈率低于行业平均水平。

5、在建工程,即新投资的项目有序进行。

6、其他积极的因素,例如资产价值严重低估。

7、不会频繁给股东融资(过去5年内没有过融资记录)

除了这些财务报表中能看到的东西,我们主要还是理解企业的商业模式,知道企业现在如何赚钱,未来怎么能赚更多的钱,为了未来能赚更多的钱,现在企业做了哪些事,这些事做了之后是否确定企业就能赚更多的钱等等,说起来比较绕口,大概的意思就是通过财务报表理解企业如何赚钱,未来如何赚更多的钱吧。

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作者: 太平洋在线官网